上周五，圣荷桔色发布了2019年半年度报告。财报显示，圣荷桔色在2019年上半年营业收入为5666万元，比去年同期的5029万元增长了12.66%；实现净利润416万元，比去年同期大幅下滑67.47%。

销售费用暴涨，加盟店补贴近860万

圣荷桔色在2019上半年营业收入同比增长12.66%，这主要归功于公司对于加盟项目的政策倾斜。在上半年多次组织开展交流会，总结销售经验，帮助加盟商更好地提升业绩；与此同时推出了展店补贴政策，鼓励加盟商开店经营，吸引了更多加盟店的加入，使得营业收入有所提升。但是展店补贴政策开销较大，今年上半年补贴费用就已经高达858万元，这也是导致上半年利润下降的主要原因。

▲圣荷桔色营业收入及成本表 

从财报中可以看到，圣荷桔色上半年总销售费用达到了1551万元，较去年同期的493万暴涨214.60%。除了展店补贴外，还有一部分是举办展览会的开销。旗下的加盟项目主要为桔色成人用品店，提升品牌形象可以侧面宣传企业，也能让更多加盟商受益。因此在上半年多次举办展览会，费用大约为113万元。

成立品牌运营中心，提供一站式服务

圣荷桔色起初以圣荷系列美妆化妆品为主，后续陆续扩充。

2015年公司新增玛咖产品线，从东巴马卡（北京）科技开发有限公司处采购玛咖 原材料，由代工厂生产玛咖系列食品。

2016 年 8 月，公司成立全资子公司北京百树红国际贸易有限公司目前主营玛咖食品和成人用品销售，拥有美国 CEN、德国 Pjur、韩国 List 和 Memory、加拿大 Swan 等中高端进口品牌代理权。

2017年8月，完成北京桔色科技有限公司 100%股权的收购，百树红作为桔色成人加盟商的唯一产品供应商，为1000 多家加盟商供应成人用品。

2017 年底，成立全资子公司北京美丽风科技有限公司，同时由百树红给美丽风供货，由美丽风通过 1688 平台实现成人用品线上销售。

▲美丽风科技公司1688店铺产品截图

在为经销商及加盟商供货的同时，公司也成立相应的品牌运营中心，针对消费者设立产品咨询服务热线，为消费者提供产品功能咨询、产品使用指导、产品真伪验证等全方位的售前、售中、售后服务；针对加盟商设立指定的运营督导，为加盟商提供开店装修、店员招聘、产品营销等经营管理的全方位培训及跟踪服务。

成人用品行业风险分析

圣荷桔色销售的两性健康用品来自于国内、外的不同厂家，不同厂家之间的产品质量存在较大差异，生产厂家主体资质、信誉度参差不齐，且该行业的产品质量尚没有统一的国家标准或者国际标准，存在部分产品的质量难以保障的情况，可能会因商品质量问题对公司声誉、经营业绩产生不利影响。这种情况在器具类目下更为明显。

目前，越来越多的企业通过自有电商平台或借助天猫京东等综合电子商务平台发展业务。随着两性健康产品逐步实现生产-销售产业链化以及综合电子商务平台与两性健康类企业的合作加深，两性健康电商市场的竞争强度将进一步加剧。企业需要逐步拓展业务类型、区域，实施差异化竞争策略，才能在激烈的电商市场中立足。

随着行业不断发展成熟，市场竞争的加剧，相关商品价格会呈现下降趋势。虽然成人用品目前拥有较高的毛利水平，但随着市场的逐渐饱和，进口商品的也被大量引进国内市场，竞争也越来越激烈，后续企业营业收入有可能出现一定程度的下滑。圣荷桔色称，将进一步调整选品思路，通过视觉重构、交互变革等方式进一步提升品牌的品味，与高端成人品牌供应商形成稳固的合作关系，通过获取独家代理权等方式充分占领国内市场。

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