性商网logo
说明:本网站的所有产品内容及图片非为针对消费者的广告,实为行业内企业之间的产品介绍
最近搜索
发布产品 发布求购
注意:本网站含有情趣用品信息,18岁以下未成年人禁止浏览。
您当前的位置:性商网 > 行业资讯 > 人福医药收购杰士邦,股价竟不涨反跌?

人福医药收购杰士邦,股价竟不涨反跌?

2017/6/7 10:02:26 ChinaSexQ.com 发表评论 评论小图标 浏览: 来源:中国证券报-中证网 举报
编者按:说起杰士邦,很多人都以为这是个标准的外国品牌,但是实际上杰士邦是一个土生土长的中国安全套品牌。追溯起它的身世也能说是十分曲折了,简单概括就是被原东家卖出又买进的故事。这些年,杰士邦顶着进口安全套的头衔可谓身价大涨,但是人福医药在把它收购回来之后,股价不涨反跌,那么这次收购杰士邦是不是一个错误的决定呢?

 

5月31日,人福医药(18.830, 0.10, 0.53%)让人大跌眼镜——原本公司近日公告收购杰士邦,成为全球第二大安全套巨头,可为什么股票竟下跌8.06%?盘中还一度跌停!这导致部分追高的股民亏损了10个点以上。大家纷纷摊手:人福医药给全体股东发了套……



背景

人福医药在5月26日的公告中表示,人福医药将与中信资本共同斥资6亿美元收购Ansell旗下包括杰士邦公司在内的全球两性健康业务,通过本次交易,人福医药将拥有Ansell全球所有两性健康业务,包括安全套、人体润滑剂和情趣用品等业务。本次收购完成后,人福医药将成为全球两性健康领域的领导者,全球安全套市场的第二大企业。

小黄人

本来是中国人!

说起杰士邦,不知有多少人和中国证券报记者一样,以为它是个洋品牌?毕竟它有一个那么洋气的名字。而实际上,这个小黄人是土生土长的国产品牌。



2001年,杰士邦在武汉注册成立。人福医药持股80%,王学海持股20%。

2006年,人福医药以1.37亿元将杰士邦70%股份出售给澳大利亚乳胶保护制品巨头Ansell Ltd.(下称安思尔),杰士邦成为名副其实的国外品牌。

2009年,人福医药再次审议通过以2511.70万元的价格出售了杰士邦5%的股权。

低卖高买:

看上去是一笔赔本的买卖

跨越11年的卖出与买回,投资者要算一算的是,在低价的时候卖出,却用高价买回,这到底是划算还是赔本的买卖?

回看2006年,人福医药第一次出售杰士邦时,当时,杰士邦的净资产为6018.79万元。而2005年,杰士邦的营收和净利润分别为1.44亿元和3100.22万元。即人福医药首次转手杰士邦股权的价格PB为3.26倍,PE为6.32倍。

2009年,人福医药第二次出售杰士邦,当时杰士邦的估值达到了5.02亿元,比2006年的1.96亿元增长了1.56倍。

此后,杰士邦的经营持续保持快速增长,截至2016年12月31日,杰士邦的总资产为5382.24万美元,负债为1761.96万美元,净资产为3620.28万美元。2016年,杰士邦实现营业收入6589.50万美元,净利润1207.22万美元,对应PE为16.5倍。

11年的时间,杰士邦的净资产增长了3.12倍,营收和净利润也分别增长了2.13倍和1.67倍。此次人福医药联合中信资本2亿美元收购杰士邦90%股份的交易中,杰士邦的估值已达到15.2亿元,与2005年杰士邦1.96亿元的估值相比增长了6.76倍。 

不过,买卖划算不划算,也不能单纯从数字这么算,毕竟当初卖出杰士邦的时候,公司缺钱,卖了后用这钱发展别的业务,现在比以前壮大了10倍以上,再当个成熟业务买回来,也合情合理。中金公司的研报就表示,本次收购有助于公司整合相应技术、品牌与渠道,在更深层次与广度发展计生板块,未来新增长引擎值得期待。

预期不达:

我们等着看新药呢,你却买了个套?

有资深投资人士分析称,人福医药收购杰士邦,与其之前表达的2017年业务愿景不符。

2016年,公司被看好在制剂出口、医疗服务、麻药领域的布局。当年,人福医药在美国实现制剂销售额6.81亿元。此外,公司麻醉药品、生育调节药先后获准进入东南亚、欧洲市场。而建于非洲马里的药厂目前已面向西非市场供应20多个品规的糖浆剂和注射剂,公司全面布局海外业务。

公司此前曾表述,要剥离一些非核心业务,2017年会继续加快拓展国际业务,主要打通仿制药品市场,重点布局美国市场,提高市场占有率。那么现在收购杰士邦的行为,显然没有达到投资者对公司的预期。

而有券商研报表示,

人福医药的风险在于此次收购Ansell两性健康业务过会到批文仍需时间,制剂出口低于预期。

小黄人VS杜杜:

套套一哥的“套路”多

在时隔11年之后,人福医药将杰士邦重新购回,这小小的安全套到底有什么大力量?我们还是先来看看市场需求:有市场调研报告显示,2024年中国安全套市场规模将达到50亿美元,较2015年的市场份额几乎翻三倍,这意味着中国的安全套市场将在未来迎来爆发。也许,人福医药正是瞅准了这个时机,才做出了这样的决定。

只是,尽管市场需求巨大,但杜蕾斯套套一哥的地位也不是那么轻易就能被动摇。

杜蕾斯(Durex)是利洁时集团(ReckittBenckiser)旗下品牌,其不仅市场占有量是世界第一,更为中国年轻人接受的是他新颖活泼的营销策略。在新媒体高速发展的时代,杜蕾斯充分利用微博、微信、直播等互联网工具进行营销,其产品形象“杜杜”更是活色生香,成为互联网营销时代的网红大咖。

这些,都是小黄人目前难以超越的。

今年2月,杜蕾斯的母公司——英国消费品巨头利洁时宣布,已同意以每股90美元的价格收购美国婴儿配方奶粉制造商美赞臣(Mead Johnson)。包括美赞臣的债务在内,此项交易价值约179亿美元。全球最大的安全套生产商买下了最大的奶粉制造商,广告词是这样的:

杰士邦:安全套里能否走出大天地?

有业内分析师表示,作为被收购企业,杰士邦的成长性有限。虽然人福医药联合中信资本收购了杰士邦,但这是个比较成熟的产业,杰士邦不论是市场规模还是品牌都很稳定,并不能给公司业绩带来突飞猛进的力量。

其次,公司股票整体盘子也不小,市盈率31左右在整个医药类公司里没有特别的优势,这种所谓的收购利好在市场里属于典型的见光死。从5月31号的具体市况来看,结合当日大盘的走势,人福医药高开低走很正常。

总体来看,人福医药属于比较稳健增长型的医药类公司,适合逢低买入中长线持有,稳健有余,爆发力不是太强。主要还是未来,其在医药领域有哪些突破和进展。



责任编辑:李盼盼
举报 我要投稿/合作内容
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明性商网同意其观点或证实其描述。

关于 安全套 成人用品 计生用品  的资讯

成人用品供应信息推荐

最新行业资讯


性商网简介 | 客户评语 | 会员服务 | 联系我们 | 法律声明 | 意见反馈 | customer service in English
Copyright 性商网 All Rights Reserved 感叹号图标 合作热线:15901888966(微信同号)
性商网:情趣用品批发 采购市场,创建于2005年,产品涵盖 情趣玩具批发情趣内衣批发男用喷剂等所有成人情趣用品。
沪ICP备15038438号-1  沪公网安备 31010402000532号  
关闭